作者：許添財、陳世憲

2025年4月商研院（CDRI）商業服務業景氣循環指標系統呈現，同行指標綜合指數於今（2025）年第1季持續下行，經標準化的循環綜合指數來到4月的-0.4828個標準差，並預測到2025年10月會持續降到-1.1683個標準差。趨勢顯示，今年下半年的商業服務業景氣步入衰退之風險極高，亟待施以即時有效之抗衰對策。

領先指標綜合指數也終於在前（2023）年6月觸底，反彈上升力道有增無減，而於12月脫離-0.5個標準差的歷史經驗衰退區，更於去（2024）年6月轉負為正，來到今（2025）年4月的+0.8504個標準差，顯示景氣循環變動將再往上提升。

本景氣循環指標系統的「同行綜合指數」與「領先綜合指數」再度發生類似受到疫情干擾時的「背離」現象，同時經過標準化後的循環指數變動速度比較，「同行綜合指數」的下降速度遠快於「領先綜合指數」的上升速度。顯示商業服務業的景氣循環變動正遭有別於一般總體經濟因素的影響，有待於深入商業服務業內部的結構或外部的特殊干擾等因素加以探討，以便尋找可能的有效抗衰對策。

本期商業服務業景氣循環變動分析之重要政策蘊含：

1、 市場供給面改革：勞動市場與金融市場

2、 全面智慧化生產力革命